如果你在过去的一年里一直在关注市场，你会注意到 “不惜一切代价增长” 的时代实际上已经陷入困境。2026年4月的盈利周期是在市场焦点发生结构性调整的时刻到来的。它不再只是损益表了。这是关于他们身后的信号。

随着利率的不确定性挥之不去，地缘政治冲击将石油推高至100美元以上，该剧本已从人工智能炒作转向机构弹性和计算工业化。对于澳大利亚、亚洲和拉丁美洲的交易者来说，这些结果可能会影响全球风险偏好和新兴的安全超级周期。

为什么 BMO 和 AMC 很重要

在美国现货市场开盘之前，BMO业绩就会出现，因此价格发现发生在盘前交易中，流动性更弱，走势可能被夸大。AMC业绩在收盘后公布，这意味着第二天早上反应被压缩到一个短暂的盘前窗口。了解您的公司在哪个窗口进行报告与了解其报告内容一样重要。

值得一问的是：这种显而易见的交易已经为完美定价了吗？

2026年即将成为证明之年。在过去两年中在人工智能上投入大量资金的公司现在被要求出示回报。市场不再奖励宣布的人工智能投资。它奖励了人工智能驱动的收入业绩的证据。

对于每个结果，一个更好的框架问题是：你是在对标题做出反应，还是在评估公司在物理人工智能供应链中的作用或作为潜在波动对冲工具？这些是截然不同的分析任务，它们往往会做出截然不同的定位决策。

预计收益日期: 2026 年 2 月 25 日星期三（美国，收盘后）/~ 2026 年 2 月 26 日星期四上午 8:00（澳大利亚东部夏令时间）

NVIDIA即将发布的财报预计将围绕数据中心收入增长、人工智能相关需求的可持续性、毛利率轨迹以及2027财年（FY2027）的前瞻性指导。

市场可能会关注资本支出趋势、供应能力和管理层的人工智能基础设施前景。

一些市场参与者也可能将NVIDIA的业绩视为表达更广泛的人工智能相关投资情绪的有用信号，尽管结果仍可能受到公司特定因素和更广泛的市场条件的影响。

重点领域

数据中心（人工智能芯片）

数据中心领域仍然是NVIDIA的主要增长动力。市场可能会监控收入增长率、毛利率和有关人工智能加速器需求的指导。

博彩

NVIDIA 还销售游戏电脑显卡。市场将关注这部分业务是否保持稳定和盈利，尤其是更广泛的消费者和个人电脑周期趋势。

汽车和专业可视化

这些是与人工智能开发、设计软件和自动驾驶相关的较小部门。它们通常不是短期业绩的主要驱动力，但可以关注评论以寻找长期增长和产品势头的迹象。

利润率和成本

市场将评估NVIDIA的盈利能力，尤其是在人工智能相关投资和供应规模持续扩大的情况下。利润率是与收入增长、指导和更广泛的风险情绪一起受到密切关注的一个因素。

上个季度发生了什么

在最新的季度更新中，NVIDIA报告了强劲的同比收入增长，这主要是由数据中心需求带动的。

管理层的评论和随后的报告提到了人工智能加速器需求的持续强劲，并提到了持续的供应规模举措。

最新财报主要亮点

• 收入： 57.0 亿美元

• 每股收益（EPS）： 1.30 美元（摊薄）

• 数据中心收入： 512 亿美元

• 毛利率： 73.4%

• 营业收入： 360 亿美元

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分析师对本季度的期望

彭博社的共识估计表明，在即将发布的报告中，收入将持续同比增长，市场重点关注数据中心性能和 FY2027 的前瞻性指导。

彭博共识参考点:

• 每股收益： 大约 1.52 美元

• 收入： 约655亿美元

• FY2027 全年每股收益： 大约 7.66 美元

*截至2026年2月16日观察到的所有上述观点。

分析师普遍预计，与人工智能相关的需求将持续下去，而注意力仍集中在供应动态和任何需求正常化的速度上。

市场隐含的预期

上市期权的定价指示性变动约为 ± 7% 到 ± 8% 围绕财报发布，基于近期的现价（ATM）期权隐含的预期走势估计。隐含波动率约为 年化率为 48%。

这对澳大利亚投资者意味着什么

NVIDIA的收益可能会影响包括纳斯达克100指数在内的美国主要股票指数的短期情绪和波动性，并有可能在发布后溢出到亚洲时段。

它还可能影响人们对澳大利亚证券交易所上市的科技风险敞口公司和在美国大盘股成长板块敞口的ETF的情绪，尽管相关性可能会在重大事件中迅速发生变化。

澳大利亚投资者可能也希望考虑在内 澳元/美元货币走势，这可能会影响离岸股票和交易所买卖基金的当地货币兑换。

重要风险说明

在美国收盘并进入亚洲早盘后，纳斯达克100（NDX）期货和相关的差价合约定价可以立即反映出流动性减弱、利差扩大，以及围绕新信息的更大幅度重新定价。

相对于正常工作时间条件，这样的环境会增加差距风险和执行不确定性。

预计收益日期： 2026 年 2 月 4 日，星期三（美国，收盘后）/~ 2026 年 2 月 5 日星期四上午 8:00（澳大利亚东部夏令时间）

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Alphabet的收益提供了对全球数字广告需求、企业云支出和更广泛的科技行业投资趋势的见解。

由于谷歌搜索和YouTube被消费者和企业广泛使用，因此在评估在线活动和企业营销预算以及其他指标时，通常将结果用作一种输入。

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重点领域

搜寻

搜索广告仍然是Alphabet最大的收入驱动力。市场可能会关注广告增长率、定价指标（例如每次点击费用）以及零售、旅游和中小型企业等领域的总体广告商需求。

优酷

YouTube为广告和订阅收入做出了贡献。市场通常监控广告势头、参与度趋势和盈利发展，以此作为数字媒体状况和品牌支出的指标。

谷歌云

尽管结果仍不确定，但持续的云盈利能力通常被视为可能影响长期收益预期的因素。预计市场将关注收入增长、企业采用趋势和营业利润率。

其他赌注

自动驾驶和生命科学等举措虽然通常对收入的贡献较小，但市场仍可能将支出水平和进展更新视为资本配置和成本纪律的指标。

成本和利润框架

管理层此前曾表示，与人工智能基础设施（包括数据中心、专用芯片和计算能力）相关的资本支出增加。流量获取成本、人员配备水平和基础设施扩张也是影响盈利能力的关键变量。

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上个季度发生了什么

Alphabet的最新季度更新重点介绍了广告趋势、云盈利能力以及支持人工智能计划的资本支出的持续增长。

管理层的评论表明，基础设施支出旨在支持长期竞争力，而市场仍在评估短期利润权衡。

最新财报主要亮点

有关最近一个季度的报告数据和细分市场细节，请参阅Alphabet的最新财报发布材料，包括收入、每股收益（EPS）、服务组合、云运营收入和资本支出评论。

• 收入: 1023.5 亿美元
• EPS: 2.87 美元
• 营业收入: 312.3 亿美元
• 服务收入: 870.5 亿美元
• 云收入： 15.16 亿美元

2025 年第三季度谷歌服务收入和营业收入 | Alphabet 财报

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本季度的预期

彭博社的共识估计，与去年同期相比，收入同比（YoY）增长温和，每股收益将增加，鉴于人工智能相关投资，营业利润率将继续受到关注。

彭博共识参考点：

• EPS: 低至中等 2 美元区间
• 收入: 高达800亿美元至900亿美元低点区间
• 资本支出: 预计将保持较高水平

*截至2026年1月31日观察到的所有上述观点。

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市场隐含的预期

上市期权暗示在相关的近期到期窗口内，指示性预期波动幅度约为±4％至±6％。变动源于澳大利亚东部夏令时间2026年2月2日上午11点观察到的期权价格。

这些是市场隐含的估计，可能会发生变化。盈利后的实际价格变动可能更大或更小。

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这对澳大利亚市场参与者意味着什么

Alphabet的收益可能会影响美国主要股指的短期情绪，尤其是与纳斯达克挂钩的产品，并有可能在发布后溢出到亚洲时段。

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重要风险说明

在美国收盘并进入亚洲早盘后，纳斯达克100（NDX）期货和相关的差价合约定价可以立即反映出流动性减弱、利差扩大，以及围绕新信息的更大幅度重新定价。

相对于正常工作时间条件，这样的环境会增加差距风险和执行不确定性。

预计收益日期： 2026年2月5日星期四（美国，收盘后）/2026年2月6日星期五早些时候

亚马逊的收益让人们深入了解了全球消费者支出趋势、云基础设施需求及其零售、广告和订阅服务生态系统的货币化。

预计重点仍将放在关键业务领域的业绩上，以及对成本效率、资本支出和人工智能相关投资（包括数据中心扩张）的评论。

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重点领域

在线商店和第三方服务

亚马逊的核心零售业务仍然对全权消费者需求敏感，尤其是在12月季度的假日期间。市场可能会将重点放在第一方零售和第三方卖家服务的收入增长和利润率上。还将评估成本压力。

AWS（亚马逊网络服务）

AWS 是关键的收入驱动力。投资者可能会关注收入增长率、利润率趋势以及有关企业云支出的迹象。人工智能工作负载也将值得关注。任何关于产能扩张和资本支出的评论都可能受到密切关注。

广告服务

亚马逊的广告业务已成为越来越重要的利润贡献者。市场可能会评估增长势头、广告商需求以及广告如何整合到亚马逊的零售和Prime生态系统。

订阅服务（包括 Prime）

订阅收入包括 Prime 会员资格和相关的数字服务。投资者可以将参与度、定价动态和留存率趋势作为生态系统实力的指标。

成本和利润框架

管理层此前曾强调需要在配送、物流和公司支出方面实行成本管制。报告的营业利润率以及关键业务服务的效率提高或再投资优先事项的任何最新情况都将引起人们的兴趣。

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上个季度发生了什么

亚马逊最新的季度更新报告了收入增长和营业收入结果，其中AWS和广告被列为主要贡献者，同时零售业务持续采取了成本控制措施。

之前的更新还包括与云和人工智能基础设施的投资优先事项相关的讨论，这些优先事项继续影响市场预期。

最新财报主要亮点

• 收入: 1802 亿美元
• 每股收益（EPS）: 1.95 美元（摊薄）
• AWS 收入: 330 亿美元
• 广告服务收入: 177 亿美元
• 营业收入: 174 亿美元

上次市场反应如何

根据当时的报告，继上次发布之后，亚马逊股价在盘后交易中走高。

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本季度的预期

彭博社的共识估计表明，鉴于12月季度（第四季度）对亚马逊收益状况的重要性，截至2025年12月的季度每股收益将同比增长，市场将重点放在收入结果、营业利润率和AWS业绩上。

彭博共识参考点（2026年1月）：

• 每股收益： 大约 1.60 美元
• 收入: 大约 170 亿美元
• FY2026 全年每股收益: 大约 5.10 美元

*截至2026年1月27日观察到的所有上述观点。

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期望

鉴于亚马逊在美国主要股票指数中的较大指数权重及其在这些领域的作用，围绕亚马逊的市场情绪可能会对AWS增长、营业利润率或2025年12月季度（2025年第四季度）零售业绩的任何失望情绪敏感。

根据澳大利亚东部夏令时间2026年1月28日上午11点在Barchart上观察到的近期现价期权隐含预期走势估计，上市期权的指示性波动幅度约为±4％至±5％。

当时的隐含波动率约为32％。

这些是市场隐含的估计（不是预测），可能会发生变化。盈利后的实际价格变动可能更大或更小。

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这对澳大利亚投资者意味着什么

亚马逊的收益可能会影响美国主要股指的短期情绪，发布后可能会溢出到亚洲时段。它还可能影响人们对拥有大量在线销售敞口的澳大利亚证券交易所上市公司的情绪。

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重要风险说明

在美国收盘并进入亚洲早盘后，纳斯达克100（NDX）期货和相关的差价合约定价可以立即反映出流动性减弱、利差扩大，以及围绕新信息的更大幅度重新定价。

相对于正常工作时间条件，这样的环境会增加差距风险和执行不确定性。

预计收益日期： 2026年1月29日星期四（美国，收盘后）/2026年1月30日星期五早些时候（澳大利亚东部夏令时间）

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重点领域

苹果手机

iPhone仍然是苹果最大的收入驱动力。市场可能会关注单位需求、产品组合（包括高端车型）以及任何有关升级势头和区域趋势的信号。

服务

投资者可能会关注App Store、iCloud、苹果音乐和其他订阅等领域的增长，以及对每位用户平均收入（ARPU）的任何评论。Apple 用户群的规模和参与度仍然是整体性能的核心。

可穿戴设备、家居和配饰

该细分市场包括苹果手表、AirPods、Beats耳机、家居相关设备和配件等产品。投资者可能会将该细分市场的收入趋势视为全权消费者需求的指标。

成本和利润框架

管理层在先前的评论中指出了关税和零部件成本压力。市场可能对毛利率评论以及任何增量成本压力或缓解策略的信号保持敏感。

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上个季度发生了什么

苹果最新的季度更新（2025财年第四季度）突显了创纪录的9月季度收入和每股收益，以及创纪录的服务收入和对装机基础实力的持续关注。

之前的更新还包括对假日季度预期和成本不利因素（包括关税）的讨论，这些因素影响了预期利润率和管理层指导。

最新财报主要亮点

• 收入: 102.5 亿美元
• 每股收益（EPS）: 1.85 美元（摊薄）
• iPhone 收入: 490.3 亿美元
• 服务收入: 287.5 亿美元
• 净收入: 275 亿美元

上次市场反应如何

苹果股价在盘后交易中上涨，原因是投资者根据分析师的预期和管理层的假日季度评论（包括与关税相关的成本压力和区域需求方面的考虑）对业绩进行了评估。

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本季度的预期

彭博社的共识表明，每股收益将同比增长，鉴于假日季度的规模和对苹果收益状况的重要性，市场也将重点放在收入结果和毛利率上。

彭博共识参考点（2026年1月）：

• EPS: 大约 2.65 美元
• 收入: 大约 1380 亿美元
• FY2026 全年每股收益: 大约 8.1 美元

*截至2026年1月26日观察到的所有上述观点。

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期望

鉴于苹果的指数权重庞大以及本报告期的重要性，围绕苹果的情绪可能会对假日季度收入、服务业势头或利润率评论的任何失望情绪敏感。

根据澳大利亚东部夏令时间2026年1月25日上午11点在Barchart上观察到的近期现价期权隐含的预期走势估计，上市期权的指示性波动幅度约为±3％至±4％。当时的隐含波动率约为29％。

这些是市场隐含的估计（不是预测），可能会发生变化。盈利后的实际价格变动可能更大或更小。

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这对澳大利亚交易者意味着什么

苹果的收益可能会影响美国主要股指的短期情绪，尤其是与纳斯达克挂钩的产品，并有可能在发布后溢出到亚洲时段。

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重要风险说明

在美国收盘并进入亚洲早盘后，纳斯达克100（NDX）期货和相关的差价合约定价可以立即反映出流动性减弱、利差扩大，以及围绕新信息的更大幅度重新定价。

相对于正常工作时间条件，这样的环境会增加差距风险和执行不确定性。

Expected earnings date: Wednesday, 28 January 2026 (US, after market close) / early Thursday, 29 January 2026 (AEDT)

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Key areas in focus

The Tesla earnings release can act as a barometer for both global EV demand and capital-intensive innovation across automation and energy systems.

Vehicle deliveries and margins are likely to be the primary near-term drivers of sentiment. Investors will also be watching updates across adjacent initiatives that may influence longer-term growth expectations.

Autonomy and software (FSD)

Tesla’s “Full Self-Driving” (FSD) is a branded advanced driver-assistance feature sold in some markets and requires active driver supervision; availability and capabilities vary by jurisdiction. 

Further rollout and any expansion of autonomy-linked services remain subject to regulatory approvals and continued evolution of the underlying technology.

Energy generation and storage

Solar, Powerwall and Megapack remain a key focus, particularly given the segment’s recent growth contribution. 

Robotics (Optimus)

Optimus remains early stage, with no disclosed revenue contribution to date. It may become more relevant to Tesla’s longer-term AI and automation aspirations. 

Expectations remain delicately balanced between near-term margin pressure, the impact of demand and interest rate movements, and longer-term product and platform developments.

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What happened last quarter?

In Q3 2025 (September quarter), Tesla reported mixed results versus consensus expectations. Revenue and deliveries reached record levels, while earnings and margins remained under pressure amid pricing and cost dynamics. 

Tesla said it was navigating a challenging pricing environment while continuing to invest for long-term growth (as referenced in the shareholder communications cited below). 

Last earnings key highlights

• Revenue: ~US$28.1 billion 
• Earnings per share (EPS): ~US$0.50 (non-GAAP, diluted) 
• Total GAAP gross margin: ~18.0%; 
• Operating margin: ~5.8% 
• Free cash flow (FCF): ~US$4.0 billion 
• Vehicle deliveries: ~497,099 units, up ~7% year on year (YoY) 

How did the market react last time?

Tesla shares were volatile in after-hours trading, with attention focused on margins relative to revenue. 

What’s expected this quarter?

As of mid-January 2026, third-party consensus estimates (Bloomberg) indicated continued focus on revenue growth alongside profitability and margin resilience. These are third-party estimates, not company guidance, and can change. 

Key consensus reference points include: 

• Revenue: market expectations ~US$27 billion to US$28 billion 
• EPS: consensus clustered near US$0.55 to US$0.60 (adjusted) 
• Deliveries: market estimates ~510,000 to 520,000 vehicles 
• Margins: focus on whether automotive gross margin stabilises near recent levels or trends lower 
• Capital expenditure (capex): focus on spending discipline and efficiency rather than acceleration 

*All above points observed as of 16 January 2026.

Key areas markets often focus on include:

• Profit margin trajectory, and whether cost efficiencies are offsetting pricing pressure
• Delivery volumes relative to consensus expectations
• Pricing strategy and evidence of demand elasticity across regions
• Capex and implications for future FCF
• Progress in energy storage and non-automotive revenue streams
• Commentary on AI, autonomy and longer-term investment priorities

Expectations

Market sentiment could be described as cautiously optimistic, with investors weighing revenue momentum against margin concerns.

Price has pulled back into a range following a brief test of recent highs in December. Given the recent range-bound price action, deviations from consensus across key earnings metrics may prompt a larger move in either direction.

Listed options were pricing an indicative move of around ±5.5% based on near-dated options expiring after 28 January and an at-the-money (ATM) options-implied expected move estimate.

Implied volatility (IV) was about 47.7% annualised into the event, as observed on Barchart at 11:30 am AEDT on 16 January 2026 (local time of observation). 

These are market-implied estimates and may change. Actual post-earnings moves can be larger or smaller.

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What this means for Australian traders

Tesla’s earnings may influence near-term sentiment across US growth and technology indices, with potential flow-through to broader risk appetite.

For Australian markets, any read-through is often framed through supply chain sensitivity. Market participants may look to related sectors such as lithium and rare earth producers linked to EV inputs are one potential channel, alongside broader sentiment impacts from Tesla’s innovation commentary.

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Important risk note

Immediately after the US close and into the early Asia session, Nasdaq 100 (NDX) futures and related CFD pricing can reflect thinner liquidity, wider spreads, and sharper repricing around new information. 

Such an environment can increase gap risk and execution uncertainty relative to regular-hours conditions.